□ 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 姚 進(jìn)
2月21日，最新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）出爐。中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，均與上月持平。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一段時(shí)間以來，央行通過全面降準(zhǔn)及調(diào)降政策利率引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行，LPR已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月下降，創(chuàng)下紀(jì)錄。因此，本月政策利率及LPR保持不變，符合預(yù)期。
“在穩(wěn)增長(zhǎng)政策頻出、降低融資成本呼聲不減的情況下，本期LPR保持不變，原因有三?！闭新?lián)金融首席研究員董希淼表示，從利率水平看，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款利率已經(jīng)處于低位；從信貸投放看，1月實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資供需兩旺，前期系列政策效果初顯；從外部環(huán)境看，歐美主要經(jīng)濟(jì)體將開啟貨幣政策正?；M(jìn)程，特別是美聯(lián)儲(chǔ)將加快加息周期，一定程度上使得金融管理部門和金融機(jī)構(gòu)調(diào)降政策利率、市場(chǎng)利率的行為更加謹(jǐn)慎。
在東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青看來，2月未現(xiàn)降準(zhǔn)、MLF利率保持不變，因此LPR報(bào)價(jià)不動(dòng)符合市場(chǎng)預(yù)期。截至2月18日，掛鉤1年期LPR的利率互換（IRS）均值為3.71%，與當(dāng)前3.7%的現(xiàn)值基本持平。當(dāng)前仍處于經(jīng)濟(jì)下行壓力期，未來通過LPR報(bào)價(jià)下調(diào)來降低企業(yè)融資成本仍有空間。
央行近日發(fā)布的《2021年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》明確，引導(dǎo)企業(yè)貸款利率下行，有力推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本。“這與央行表示要加大跨周期調(diào)控力度的政策基調(diào)相吻合。”王青認(rèn)為，貨幣政策跨周期調(diào)控主要是指在經(jīng)濟(jì)上行階段，貨幣政策力度將適度回撤，主要發(fā)力點(diǎn)是優(yōu)化結(jié)構(gòu)，如加大對(duì)小微企業(yè)融資支持等；在經(jīng)濟(jì)下行壓力顯現(xiàn)后，政策力度會(huì)加大，并且會(huì)同時(shí)發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，強(qiáng)調(diào)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，全面降低各類企業(yè)融資成本。
董希淼表示，下一步，我國(guó)貨幣政策仍應(yīng)抓住時(shí)間窗口，主動(dòng)有為，精準(zhǔn)發(fā)力。目前，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%，降準(zhǔn)仍有一定空間。同時(shí)，要更多運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大對(duì)科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。
“當(dāng)然更重要的是，要進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)的正向激勵(lì)，使流動(dòng)性更高效、更精準(zhǔn)地注入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)資本分配，加大對(duì)制造業(yè)企業(yè)的支持力度，推動(dòng)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)?！倍ｍ嫡f。